专注细密活动节制处理方案受益于人形机械人财

　　人形机械人范畴积极完美产物平台结构，公司积极完美机械人产物平台结构，按照2024年年报披露，1）丝杆产物方面：公司已取控股子公司配合完成滚珠丝杆多条出产线的搭建，并立异性研发轴轮回式滚珠丝杆，外径最小达到4mm；2）关节电机模组：多系列机械人一体化模组产物完成开辟，满脚从4。5N·m到50N·m间的大跨度力矩需求的同时做到超轻薄、高精度且支撑第二编码器的布局劣势，无惧断电后角度再次发生变化，节制精度更高，全系列均已供货，可满脚客户定制化需求；3）曲流减速电机模组：6mm-42mm各系列空心杯产物开辟完成，共同6mm-42mm细密齿轮箱，具有乐音低、寿命长、精度高档劣势，2024岁暮曾经给客户供货，可满脚客户定制化需求。截至2025年5月，人形机械人零部件产物大多处于研发和送样测试阶段，尚未多量量供货。公司取国表里多家人形机械人财产链客户的合做有序开展中，于2024年4月9日入选LeadeRobot2024年度人形机械人“最具投资价值榜单”，并被授予“人形机械人杰出供应商”！

　　的荣誉；2024年12月20日荣获“2024人形机械人范畴最具价值零部件类企业”；2025年获得智元机械人首届供应商大会优良合做伙伴。2023年国度工信部发布《人形机械人立异成长指点看法》，国度工信部等17个部委结合发布了《“机械人+”使用步履实施方案》，2024年1月国度工信部等七部分结合发布《关于鞭策将来财产立异成长的实施看法》，提出加速实施严沉手艺配备攻关工程，冲破人形机械人等高端配备产物，以零件带动新手艺财产化落地，打制全球领先的高端配备系统。跟着全球人形机械人手艺不竭迭代，出产成本不竭降低，机械人范畴贸易化落地历程无望加速，相关政策持续赋强人形机械人市场兴旺成长，公司取客户合做研发产物无望跟从财产落地逐渐放量。

　　专必定制化细密活动节制处理方案，2025Q1归母净利润yoy+136%。鼎智科技是以微特电机为次要形成的定制化细密活动节制处理方案供给商，立脚于细密活动节制组件的设想、出产取发卖等一坐式办事营业，次要采用“以销定产、以产定购”的出产采购模式，次要原材料包罗铜棒、定子、线圈绕组、轴承等，上逛供应商次要为电机配套组件厂商；公司采用曲销、经销的发卖模式，次要焦点产物为线性施行器、夹杂式步进电机、曲流电机、音圈电机及其组件，下旅客户次要为医疗器械、工业从动化等范畴制制企业。2024年公司实现停业收入2。24亿元、归母净利润3，870。03万元、扣非归母净利润3，034。93万元。2025Q1公司实现停业收入0。59亿元（yoy+35。76%）、归母净利润1，265。05万元（yoy+135。75%）、扣非归母净利润1，173。59万元（yoy+218。70%）。2025年5月公司发布股权激励打算（草案），拟授予性股票147万份，授予价钱为每股27。07元，激励对象人数总数为67人，包罗董事、高级办理人员和焦点员工，以2024年停业收入为基数，查核要求2025-2027年公司停业收入增加率别离不低于15%、25%、45%。股权激励打算无望充实调动公司焦点团队的积极性，彰显了公司成长决心。

　　募投项目估计2026年4月末投产，对外投资成立全球营销收集、处理客户供应链平安问题。募投项目方面：2024年6月11日公司新厂房揭幕，新建厂房占地50亩，衡宇建建面积75，127。90平方米，用于扶植年产180万台微电机智能制制扶植项目、研发核心扶植项目，截至2024岁暮智能制制扶植、研发核心扶植项目总投入进度别离达82。08%、51。63%，估计2026年4月30日均可投产，届时产能将逐渐，为公司业绩增加和营业成长供给根基保障。对外投资方面：公司一直环绕微电机从停业务相关行业展开投资，控股韦尔智能节制系统(常州)无限公司，持股比例为60。00%，子公司次要营业为驱动器、电机、活动节制系统及组件、公用节制系统；参股安徽中科灵犀科技无限公司，持股比例为5。26%，子公司次要营业为工业机械人制制、办事消费机械人发卖和人工智能使用软件开辟。2025年4月，因拓展电机+电池包营业成长需要，公司拟投资设立全资子公司常州鼎智新能源无限公司，从停业务为新能源汽车电附件发卖、电池发卖等；2025年5月，因拓展欧洲营业成长的需要，开展立异型机械和机电元件项目为目标，公司正在法国拟投资设立控股子公司欧洲鼎智股份无限公司。此外，公司已于2025年2月启动泰国电机工场扶植工做，估计2025年内投产，处理客户供应链平安问题。同时，公司已成立全球营销收集，2024年以来非美市场发卖进展成功，正在欧洲、东南亚、东亚等区域新增诸多使用范畴客户，为公司健康成长贡献力量。

　　盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0。46/0。55/0。73亿元，对应EPS别离为0。34/0。41/0。54元/股，对该当前股价PE别离为150。2/125。8/94。4倍。我们拔取恒帅股份、雷赛智能、贝斯特做为可比公司。鼎智科技聚焦细密活动节制范畴，发布股权激励打算（草案）彰显成长决心，募投项目估计2026年投产产能，对外投资旨正在成立全球营销收集、处理客户供应链平安问题。公司受益于医疗器械国产替代政策及人形机械人财产成长预期，我们看好其成长潜力，初次笼盖赐与“增持”评级。

　　医疗器械范畴取迈瑞医疗连结持久计谋合做关系，政策赋能医疗配备国产替代。正在医疗器械范畴，公司取迈瑞医疗连结持久计谋合做关系，公司为迈瑞医疗呼吸机音圈电机供应商，两边开展了一系列合做开辟工做，配合鞭策医疗器械焦点零部件的国产化历程。公司音圈电机产物品种不竭扩展，呼吸机用音圈电机产物不竭迭代更新，推出更长命命、摩擦力更小的完全国产化音圈电机；完成婴儿级高频呼吸机音圈电机模块的研发，并已提交客户拆机验证。此外，公司还推出圆柱形高推力音圈电机，带反馈一体式音圈电机等系列产物，曾经正在工业从动化，半导体，3C电子等工业场景使用并持续拓展。2024年《鞭策大规模设备更新和消费品以旧换新步履方案》激励具备前提的医疗机构加速医学影像、放射医治、近程诊疗、手术机械人等医疗配备更新；《关于加力支撑大规模设备更新和消费品以旧换新的若干办法》沉点支撑医疗设备更新、物流设备提质增效和智能化、数字化转型、绿色配备推广等。2024年12月财务部发布《关于采购范畴本国产物尺度及实施政策相关事项的通知（收罗看法稿）》，明白本国产物相对于非本国产物享受20%的价钱扣除优惠，鼎力推进国产替代历程，强化焦点手艺自从可控，提拔上逛零部件企业正在整条财产链中的和价值。政策利好叠加公司正在音圈电机产物的持续拓展，医疗器械范畴营业前景可期。